星河生物（300143）公司的標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)式食用菌培育技術(shù)處于國內(nèi)前列，下游需求旺盛，核心邏輯在于飲食消費市場龐大，產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的食用菌越來越受到廣大消費者的關(guān)注與喜愛，部分品種可逐步替代農(nóng)戶生產(chǎn)（目前農(nóng)戶生產(chǎn)市場占比98%）；從菌種到培養(yǎng)的指標(biāo)參數(shù)化很強，其產(chǎn)能具有很強的可復(fù)制性，公司超募資金充裕，公司未來將有高速成長可能性，且公司正在積極尋求快速擴張，事實上，這也是公司奠定長期競爭力的必經(jīng)之路。公司食用菌產(chǎn)品外觀好、質(zhì)量高、口感好，市場需求旺盛，出品穩(wěn)定，這使得公司為經(jīng)銷商所鐘愛，公司產(chǎn)能大幅提升后產(chǎn)品的銷售也將保持通暢，2012 年募投項目投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能極有可能翻倍（不包含超募資金）。因此，公司的快速擴張性與產(chǎn)品的旺盛需求將保證公司業(yè)績快速增長，看好公司市值提升的空間。
       預(yù)計公司 2010-2012 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.57 億元，2.41 億元，4.36 億元，按照25%的凈利潤率計算，預(yù)計公司2010-2012 年可實現(xiàn)凈利潤0.43 億元，0.63 億元和1.12 億元。預(yù)計2010-2012 年公司EPS 分別為0.64 元，0.94 元和1.68 元。目前公司股價對應(yīng)2010-2012 年P(guān)E 分別為94X、64X、36X，短期公司估值偏高，但我們看好公司長期發(fā)展前景，加上2012 年公司產(chǎn)能才能真正釋放，因此建議長期重點關(guān)注。

　　機構(gòu)來源：廣發(fā)證券